המחקר המקורי על קול מכוסה 0DTE כיסה 13 שנים. הבעיה היא שברוב התקופה הזו ל-SPY לא היו פקיעות יומיות בכלל — רק ימי שישי.
כלומר: מחקר על "0DTE" שרובו לא היה 0DTE במובן שסוחרים מתכוונים אליו היום.
אז הרצנו אותו שוב, רק על התקופה שבה הפקיעה היומית באמת קיימת.
הבשורה הראשונה: הליבה שרדה
| המחקר המלא | עידן הפקיעה היומית | |
|---|---|---|
| אחוז הצלחה | 84.88% | 84.75% |
| תוחלת לעסקה | $4.05 | $4.10 |
כמעט זהה.
זו הייתה השאלה החשובה — האם הפרופיל הבסיסי של האסטרטגיה הוא תוצר של עידן השישי-בלבד. התשובה שלילית. הוא שרד את המעבר.
הבשורה השנייה: הפרמיה הצטמקה
| המחקר המלא | עידן הפקיעה היומית | |
|---|---|---|
| הרווח הגדול ביותר בעסקה | $250 | $118 |
פחות מחצי.
ההסבר סביר וכמעט בלתי נמנע: ככל שנפח המסחר ב-0DTE התפוצץ ויותר משתתפים נכנסו לצד המוכר, מה שאפשר לגבות על אותו סיכון הצטמצם.
התוחלת נשמרה. התקרה נחתכה.
זו תופעה שכדאי לזכור בכל אסטרטגיה שנעשית פופולרית: היא לא בהכרח מפסיקה לעבוד, אבל היא מפסיקה לשלם כמו קודם.
והממצא החד ביותר: המחיר של למכור לתוך חולשה
| הפסד ברגל האופציות | ימים מתחת לממוצע הנע | ליום | |
|---|---|---|---|
| המחקר המלא | $1,078 | 299 | $3.6 |
| עידן יומי | $2,184 | 59 | $37 |
הפסד כפול, בחמישית הימים. פי עשרה ליום.
זה מחזק את המסקנה המרכזית של המחקר המקורי במקום להחליש אותה: הרווח מגיע מהמגמה העולה, והמכירה לתוך חולשה גובה מחיר. בתנאי השוק של השנים האחרונות המחיר הזה פשוט התייקר מאוד.
מה זה אומר על פילטר המגמה
הוא עבר מרכיב שמשפר תוצאה לרכיב שנושא את רוב ההבדל.
| תשואה שנתית עם פילטר | החזקת מניות בלבד | פער | |
|---|---|---|---|
| המחקר המלא | — | — | 1.23 נק׳ |
| עידן יומי | 26.34% | 23.25% | 3.09 נק׳ |
אבל שימו לב מה עומד מאחורי הפער: לא שהמכירה נעשתה רווחית יותר, אלא שהימנעות מ-59 ימים גרועים שווה עכשיו הרבה יותר.
זו נקודה עדינה וחשובה. הפילטר לא נעשה חכם יותר. העולם נעשה יקר יותר לטעות בו.
ההסתייגות, וכאן היא חמורה יותר מבמחקר המקורי
רק 59 מתוך 754 ימי המסחר היו מתחת לממוצע הנע. 7.8% מהזמן, לעומת 16.1% במחקר המלא.
המדגם של המגמה היורדת הצטמצם, לא גדל.
כל מה שנאמר כאן על התנהגות האסטרטגיה בשוק חלש נשען על פחות משלושה חודשי מסחר מצטברים, והוא לא יכול ללמד על שוק דובי ממושך.
ועוד פרט: ההפסד הגדול ביותר בעסקה בודדת בכל 13 השנים — 2,776 דולר, ב-4 באפריל 2025 — נמצא דווקא בתוך התקופה הקצרה הזו. כלומר שלוש השנים האחרונות מכילות את מלוא הסיכון בזנב, וגם עם זה התוצאה נשארה חיובית.
אבל אירוע אחד אינו מדגם.
ולבסוף: המדד עצמו הניב 23.25% בשנה בתקופה הזו. אסטרטגיה שנהנית ממגמה עולה תיראה מצוין בחלון כזה, ושלוש שנים אינן מספיקות כדי להבדיל בין יתרון אמיתי לבין תנאי שוק נדיבים.
הנתונים המלאים נמצאים במחקר קול מכוסה 0DTE - רק מעידן הפקיעה היומית. ועל המבנה עצמו — קול מכוסה יומי: מה מלמדות 1,858 עסקאות.