במבט אחד
- תחזית שוק
- ניטרלי עד עולה
- רווח מקסימלי
- $250
- הפסד מקסימלי
- -$9,250
- נקודת איזון
- $92.50
- הון נדרש לפתיחה
- $9,250
- מספר רגליים
- 1
פרופיל היווניות
סימנים בלבד, לא ערכים. הערך המספרי של יוונית דורש מודל תמחור, תנודתיות גלומה וזמן לפקיעה - הסימן נגזר מהמבנה עצמו, והוא מה שמשווים בין אסטרטגיות.
המספרים הם המחשה. מחיר המניה והפרמיות בדף הזה נבחרו כדי להדגים את המבנה - הם אינם ציטוט משרשרת אופציות אמיתית. כל מה שנגזר מהם - רווח מקסימלי, הפסד מקסימלי, נקודות איזון, הון נדרש והגרף - מחושב מהם במדויק, ולכן הצורה נכונה תמיד, הסכומים תלויים בשוק ביום שבו תפתחו את העסקה.
מה זה
שני מרכיבים:
- מכירת אופציית פוט על מניה
- החזקת מזומן בגובה מלוא ההתחייבות - מחיר המימוש × 100
כשמוכרים פוט מתחייבים: אם המניה תרד מתחת למחיר המימוש, ייתכן שתצטרכו לקנות 100 מניות במחיר הזה.
אם המזומן שם - אתם פשוט מסכימים לקנות משהו שרציתם לקנות ממילא.
הדוגמה שנשתמש בה
המניה ב-100 דולר. אתם מוכנים לקנות ב-95.
מוכרים פוט 95 תמורת 2.50 למניה - 250 דולר - ומקצים 9,500 דולר במזומן.
רווח מקסימלי
$250
הפסד מקסימלי
-$9,250
נקודת איזון
$92.50
| התרחיש | מחיר בפקיעה | התוצאה |
|---|---|---|
| המניה עלתה - הפוט פוקע חסר ערך | $110.00 | +$250 |
| המניה לא זזה | $100.00 | +$250 |
| המניה ירדה בדיוק למחיר המימוש | $95.00 | +$250 |
| נקודת האיזון | $92.50 | $0 |
| מקבלים את המניות ב-95 | $88.00 | -$450 |
| המניה נפלה חזק | $70.00 | -$2,250 |
מתי מרוויחים
בכל מחיר מעל 92.50 בפקיעה.
ומעל 95 הרווח קבוע: 250 דולר, בין אם המניה ב-96 או ב-200. זו תקרה מוחלטת - מוכר פוט לא נהנה מעליות.
התשואה על ההון שהוקצה: 2.63% ב-45 יום, שהם כ-21% שנתי אם חוזרים על זה.
בין 92.50 ל-95 עדיין ברווח, אבל כבר מקבלים את המניות.
מתי מפסידים
מתחת ל-92.50 - מחיר המימוש פחות הפרמיה.
ב-88 דולר: מקבלים את המניות ב-95, שוות 8,800, אבל שמרתם 250. הפסד נטו 450 דולר.
מחיר הקנייה האפקטיבי הוא 92.50 - זול יותר מ-100, המחיר שבו המניה נסחרה כשפתחתם.
וזו נקודה שכדאי לשים לב אליה: מפסידים פחות ממי שפשוט קנה את המניה. ב-88, מחזיק מניות שקנה ב-100 מפסיד 1,200; אתם מפסידים 450.
ההפסד המקסימלי - 9,250 דולר - הוא אם המניה מגיעה לאפס.
הסיכון האמיתי: אי-סימטריה
- רווח מקסימלי: 250 דולר
- הפסד מקסימלי: 9,250 דולר
יחס של 1 ל-37.
תנצחו ברוב המקרים, וזה מה שהופך את זה למסוכן. רצף ארוך של הצלחות קטנות מלמד שהאסטרטגיה עובדת, בדיוק לפני שהמקרה הגדול מגיע. אנשים מגדילים פוזיציות אחרי 15 חודשים ירוקים ואז פוגשים חודש שמוחק את כולם.
הבדיקה שמצילה
אם המניה תיפול 30% מחר בבוקר - אני עדיין רוצה להחזיק 100 ממנה?
אם לא - אתם לא מוכרים פוט. אתם מהמרים שהיא לא תיפול, וזה משהו אחר לגמרי.
שתי דרכים לחשוב על זה
"אני מקבל תשלום על הזמנת קנייה". הדרך הבריאה. רציתם את המניה ב-95; במקום להניח לימיט ולחכות בחינם, מקבלים 250 דולר על אותה המתנה.
"אני מייצר תשואה על מזומן". הדרך שמובילה לצרות - היא גורמת לבחור מחיר מימוש לפי הפרמיה במקום לפי המחיר שבו באמת תשמחו לקנות.
בחירת מחיר מימוש
| דלתא | פרמיה | סיכוי לקבל את המניות |
|---|---|---|
| 0.30 | גבוהה | ~30% |
| 0.20 | בינונית | ~20% |
| 0.10 | נמוכה | ~10% |
| 0.05 | זעירה | ~5% |
בחרו את המחיר שבו באמת תשמחו לקנות, ואז תראו מה הפרמיה - לא ההפך.
מתי לא
כשאתם לא רוצים את המניה. נאמר, ושווה לחזור.
לפני דוחות. הפרמיה גבוהה מסיבה טובה.
כשהמזומן לא באמת שם. אז זה כבר לא מגובה במזומן.
ואם קיבלתם את המניות
זו לא כישלון - זו התוצאה שהסכמתם לה מראש. עכשיו מחזיקים 100 מניות ב-92.50 אפקטיבי, ואפשר למכור נגדן קול מכוסה ולהמשיך במעגל.
המעגל הזה הוא אסטרטגיית ה-Wheel.
מסחר באופציות כרוך בסיכון, לרבות אובדן מלוא ההשקעה. האמור כאן הוא מידע חינוכי בלבד ואינו ייעוץ השקעות.