תזה ומתודולוגיה
מה הסיכוי שמשקיע שקנה SPY בכל יום אקראי היה מרוויח לאחר שנה מדויקת (252 ימי מסחר)? המחקר בוחן את כל נקודות הכניסה ההיסטוריות ומחשב את ההסתברות הבסיסית לרווח.
לכל יום i מחושב: Dollar_Profit = Close[i+252] - Close[i], Pct_Profit = Dollar_Profit / Close[i] × 100. הצלחה מוגדרת כ-Dollar_Profit ≥ 1$. הנתונים מבוססים על SPY מ-2000-01-03 ועד היום.
תשואה שנתית ממוצעת (CAGR)
10.8%
תרחישי רווח
שיעור הצלחה
77.3%
תשואה ממוצעת
+9.7%
מספר תרחישים
4,942
תרחישי הפסד
שיעור הפסד
22.7%
הפסד ממוצע
-15.4%
מספר תרחישים
1,452
תשואה שנתית, 1994–2026
מה המשמעות של הממצאים
77.29% מכלל נקודות הכניסה ההיסטוריות הסתיימו ברווח כעבור שנה. זה המספר שכדאי לזכור, אבל יחד עם ההשלמה שלו: כמעט אחת מכל ארבע כניסות הסתיימה בהפסד.
הנקודה החשובה יותר היא חוסר הסימטריה. הכניסה המרוויחה הממוצעת הניבה 9.68%, ואילו המפסידה הממוצעת ירדה 15.41% - ההפסד הטיפוסי גדול בכ-60% מהרווח הטיפוסי. היתרון של המדד לא מגיע מכך שהרווחים גדולים, אלא מכך שהם תכופים. זו בדיוק אותה מתמטיקה שמפעילה אסטרטגיות מסחר עם אחוז הצלחה גבוה ורווח קטן לעסקה.
מה זה אומר בפועל: 77% הוא רף הבסיס. כל אסטרטגיה מורכבת יותר - תזמון, פילטרים, כתיבת אופציות - צריכה להימדד מול המספר הזה ולא מול אפס. אסטרטגיה שמניבה 70% הצלחה על המדד היא למעשה גרועה מלא לעשות כלום.
מה המחקר לא אומר: החלונות חופפים. כל יום מסחר פותח "שנה" חדשה שחולקת 251 ימים עם קודמתה, ולכן 6,394 התצפיות אינן 6,394 אירועים בלתי תלויים, והביטחון הסטטיסטי נמוך ממה שהמספר מרמז. לשם השוואה, מבחינת שנים קלנדריות מלאות 6 מתוך 33 הסתיימו בהפסד. שתי הספירות נכונות - הן פשוט עונות על שאלות שונות.