מה הושווה
לכל תקופה (6 / 12 / 36 חודשים), הושוואו שתי גישות על אותו הון: השקעת כל הסכום בבת אחת ביום הראשון (Lump Sum), מול פריסת ההשקעה בהדרגה על פני התקופה (DCA - Dollar-Cost Averaging), כאשר היתרה הממתינה ב-DCA צוברת ריבית חסרת סיכון.
| אורך תקופת ההשקעה | אחוז ניצחון - השקעה חד-פעמית | אחוז ניצחון - DCA | תשואה ממוצעת - חד-פעמית | תשואה ממוצעת - DCA |
|---|---|---|---|---|
| 6 חודשים | 68.9% | 31.1% | +5.82% | +4.02% |
| 12 חודשים | 74.4% | 25.6% | +12.04% | +7.84% |
| 36 חודשים | 77.9% | 22.1% | +39.84% | +24.24% |
מבוסס על הון של $12,000, ריבית חסרת סיכון של 3% שנתי על יתרת המזומן הממתינה להשקעה ב-DCA. נבדק על כל התקופה 29.1.1993 - 8.6.2026.
מה המשמעות של הממצאים
השקעה חד-פעמית ניצחה את הפריסה ההדרגתית ברוב המקרים, והיתרון גדל ככל שהטווח מתארך: 68.9% לחצי שנה, 74.4% לשנה ו-77.9% לשלוש שנים. גם בתשואה הממוצעת הפער עקבי - 39.84% מול 24.24% בטווח של שלוש שנים.
ההיגיון פשוט: השוק עולה בתדירות גבוהה יותר משהוא יורד, ולכן כסף שממתין בצד מפספס יותר עליות משהוא חוסך ירידות. זה נכון גם אחרי שמזכים את היתרה הממתינה בריבית חסרת סיכון של 3% שנתי.
מה זה אומר בפועל: אם הכסף כבר קיים ומיועד להשקעה, פריסה הדרגתית היא בממוצע החלטה יקרה. אבל שימו לב למספר השני: DCA ניצח ב-22% עד 31% מהמקרים, ואלה בדיוק התקופות שהתחילו רגע לפני נפילה. הערך של DCA אינו תשואה אלא הקטנת התלות בתאריך אחד. מי שיודע על עצמו שנפילה של 30% מיד אחרי הכניסה תגרום לו למכור, משלם בממוצע כמה אחוזים תמורת סיכוי גבוה יותר להישאר בפנים - וזו עסקה לגיטימית לחלוטין.
מה המחקר לא אומר: ההשוואה רלוונטית רק כשקיים סכום גדול ופנוי היום. השקעה חודשית מהמשכורת היא DCA מעצם טבעה ואין לה חלופה של "הכל בבת אחת", ולכן השאלה הזו כלל לא חלה עליה.